通期見通しを下方修正、14年ぶりの減益予想に
NTTは2月5日、2026年3月期の連結純利益（国際会計基準）が前期比4％減の9,650億円になる見通しだと発表しました。従来予想していた1兆400億円から750億円の下方修正となり、増益見通しから一転して減益を見込む形です。市場予想平均（QUICKコンセンサス）の1兆697億円も下回り、投資家に一定のインパクトを与えました。通期純利益予想の引き下げは2014年11月以来、約11年ぶりとなります。
主因はドコモの販促費増、競争長期化が重荷
下方修正の最大の要因は、子会社NTTドコモを中心とする総合ICT事業の収益悪化です。モバイル市場の競争激化が想定以上に長期化し、顧客獲得や囲い込みのための販促費が膨らみました。総合ICT事業の営業利益は前期比13％減の8,830億円と、従来想定から830億円下振れする見込みです。島田明社長は「モバイルの競争環境は厳しい」と述べ、今後も顧客基盤の維持・拡大とネットワーク品質向上を最優先課題とする姿勢を示しました。
グローバル事業も下振れ、不動産売却益が想定未達
一方、NTTデータを中心とするグローバル・ソリューション事業は営業利益が53％増の4,960億円と高成長を維持するものの、こちらも為替動向や市場環境の影響を受け、データセンターのREIT化に伴う売却益が想定を下回る見通しです。この影響で、同事業も260億円の下振れ要因となりました。
足元の業績は堅調、キャッシュ創出力は健在
もっとも、足元の業績が急激に悪化しているわけではありません。2025年4〜12月期の連結決算では、営業収益が前年同期比4％増の10兆4,210億円、純利益は9％増の9,260億円と堅調に推移しました。EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）も過去最高水準を維持しており、NTTのキャッシュ創出力そのものが損なわれている状況ではありません。
短期の利益圧迫と長期戦略の評価が分かれ目に
今回の下方修正は、短期的には利益成長の鈍化というネガティブ材料ですが、その裏側では顧客基盤と競争力を維持するための戦略的投資が続いています。配当予想は年間5.30円と据え置かれており、株主還元姿勢にも大きな変更はありません。今後は、モバイル事業の収益改善の道筋と、通信・IT・金融を融合した長期成長戦略を市場がどのように評価するかが、NTT株の方向性を左右する重要なポイントとなりそうです。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
STOCK EXPRESS車掌 SHUN
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
NTT Cuts Full-Year Profit Forecast Amid Rising Mobile Competition Costs
Nippon Telegraph and Telephone (NTT) revised down its forecast for fiscal year ending March 2026, projecting a 4% decline in net profit to ¥965 billion, compared with its earlier expectation of growth. The downgrade reflects higher-than-expected customer acquisition and promotional costs at its mobile subsidiary NTT Docomo, as competition in Japan’s smartphone market intensifies.
While revenue and operating profit are still expected to grow modestly, weaker profitability in the core mobile business and lower gains from data center asset sales weighed on earnings outlook. Despite the revision, NTT maintained its dividend forecast, signaling confidence in cash flow stability.
Management emphasized that increased spending is a strategic investment to defend market share and enhance network quality. Longer term, NTT continues to focus on growth drivers such as global IT services, data centers, and next-generation infrastructure technologies, including its IOWN optical network initiative.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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