円安

日銀は12月19日に政策金利を0.75％へ引き上げたが、円相場は円高ではなく円安が進んだ。利上げ自体は事前に十分織り込まれており、市場の焦点は植田総裁の記者会見に移っていた。投資家が期待していたのは、今後の利上げ余地を測る中立金利についての具体的な見通しだったが、「推計は難しい」と従来の説明にとどまり、政策スタンスは依然緩和的と受け止められた。実質金利が大幅なマイナスである点や、来年前半に物価上昇率が2％を下回る可能性への言及も、利上げ継続への疑念を強めた。結果として、将来の金利パスが見えにくいとの失望感から円売りが進み、利上げ後にもかかわらず円安が加速した。

9月2日午後、日本銀行の氷見野良三副総裁は記者会見で、米国による関税措置の影響について「これから出てくる」とし、不確実性を注視する必要があると発言しました。利上げ再開への明確なシグナルが示されなかったことで、市場は日銀の慎重姿勢を再確認。これを受け、為替市場では円安が進行しました。株式市場への影響分析

7月20日に投開票が行われた参議院議員選挙。自民党をはじめとする与党の大敗で、為替は円安に振れるとの予想も飛び交う中、現状は円高へと振れております。与党が過半数を割ったものの、石破総理が続投を表明したことで、円が買い戻される動きがあり、円高方向へ。22日の日中現在、147円台を推移。しかし、まもなく8月1日にはトランプ関税の発動を控えており、その後は円安が進むことが想定されます。理由は、・貿易黒字縮小による需給の悪化。・日銀の利上げ期待の後退。

日本銀行（日銀）の金融政策決定会合が10月31日に開催され、植田和男総裁が会見にて内容を発表しました。事前の予想通り、今回は政策金利の据え置きとなり、今回は追加利上げなしとなりました。これは私も含めて皆さんが予想していた通りでしょう。ただ、同日の会見にて、今まで植田総裁が使っていた言葉「時間的余裕がある」という言葉は使われませんでした。私はその理由について「円安リスク」への対策が主だと思います。石破氏の総理就任で利上げ方向に進みやすくなったかなと思いきや、彼は柔軟な姿勢を示しておりましたし、ましてや最近の衆院選で与党が過半数割れをし、利上げ実施が難しくなったと思われ、為替（ドル円）は円安方向へと進んでおりましたが、日本が利上げすれば、日米金利格差は縮小するので、円高方向へと進む可能性が高まります。実際、植田総裁の今回の発言を受けて、ドル円はやや円高へと進みました。