ヒューリックが1月29日昼(11:30)に発表した2025年12月期の連結決算は、純利益が前期比12％増の1143億円となり、14年連続で過去最高益を更新しました。堅調な不動産市況を背景に、都心部の優良物件への投資が順調に進んだことに加え、買収したレーサムとの共同投資案件が業績を押し上げた格好です。決算発表が取引時間中だったこともあり、株価は上げに転じ、前日比2.3％高で取引を終えました。
売上高は23％増の7274億円、営業利益は14％増の1868億円と、トップライン・利益ともに拡大基調が鮮明です。業績の上振れを受け、年間配当は従来予想から2円増額し62円（前期54円）とし、株主還元姿勢の強化も市場から好感されました。
都心優良物件とデータセンター投資が収益を牽引
今回の決算の中核となったのは、不動産投資と物件売却による利益の積み上げです。ヒューリックは東京・銀座や渋谷など都心一等地の物件、さらに首都圏のデータセンターなどへ投資を進め、ポートフォリオの質を高めながら収益力を底上げしました。
不動産市況が底堅く推移する中、賃料の引き上げも順調に進んでいるとし、インカムゲインの強化も確認されます。ホテル・商業施設に加え、大型オフィス開発案件の売却も複数件進め、キャピタルゲイン面でも成果が出ています。
一方で前田隆也社長は「人口減少などを踏まえると長期的なオフィス需要に強気ではない」とコメントしており、成長分野に資本を振り向けつつ、オフィス比率が過度に高まらないよう管理する方針です。これは単なる拡大路線ではなく、長期視点でのリスク管理を重視する姿勢とも言えるでしょう。
レーサム買収が想定以上に寄与、共同投資の伸びが加速
2024年11月に買収した不動産販売のレーサムは、営業利益255億円（のれん償却前）を計上し、全体業績の拡大に大きく貢献しました。物件販売価格の上昇を背景に、会社計画比でも20億円上振れしたとされ、買収効果が早期に顕在化しています。
市場では、ヒューリックの強みである都心不動産投資に加え、レーサムの販売・案件開拓力を取り込むことで、投資機会の幅が広がる点が注目されます。共同投資案件の伸びが示す通り、M&Aが「規模拡大」ではなく「収益力強化」に直結していることは、投資家にとって評価ポイントとなりそうです。
配当増額で株主還元を強化、来期も増配方針
株主還元の面でも、ヒューリックは明確なメッセージを示しました。2025年12月期の年間配当は60円から62円へ増額し、さらに2026年12月期の配当予想を67円とする方針を打ち出しています。
業績が伸びる局面で増配を積み上げる姿勢は、安定配当銘柄としての魅力を一段と高める要因です。不動産株の中でも「収益の安定性」と「還元の継続性」を両立する企業として、評価が強まりやすい局面に入ったとみられます。
金利上昇局面でも利益成長で吸収へ――投資継続姿勢を維持
一方、注視すべき点としては金利環境の変化があります。調達資金の平均金利は2025年12月末時点で1％となり、前年末から0.33ポイント上昇しました。金利コストの増加は不動産会社にとって収益圧迫要因となり得ますが、同社は利益成長で補う構えを示しています。
金利上昇局面でも投資を止めず、むしろ「25年並みかそれ以上の不動産投資を進める」との発言は、資本効率と成長機会を見極めた上での強気姿勢とも受け取れます。資金調達環境が変化する中で、どの程度の投資規模を維持できるかが今後の焦点になりそうです。
2026年も最高益更新へ、次の焦点は新中期経営計画
あわせて発表した2026年12月期の連結業績予想では、純利益を前期比6％増の1210億円と見込み、経常利益も前期比7.0％増の1850億円を計画しています。これが実現すれば15期連続の最高益更新となり、国内不動産大手の中でも際立つ安定成長モデルをさらに証明する形となります。
売上高については「予測が困難」として公表を見送ったものの、利益・配当の見通しを示した点は、収益重視の経営姿勢を反映していると言えるでしょう。さらに2月3日に新中期経営計画の公表を予定しており、今後の投資戦略や成長領域の方向性が市場の注目点となります。
今回の決算は、ヒューリックが「都心優良資産×投資回転×M&A」を組み合わせた収益モデルで、金利環境の変化にも耐えながら成長を継続できる可能性を示した内容でした。次の材料は、新中計で示される長期戦略と資本政策です。投資家にとっては、増配継続と成長投資の両立がどこまで可能かを見極める局面に入ったと言えます。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
STOCK EXPRESS車掌 SHUN
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
Hulic Posts Record Profit for 14th Straight Year, Signals Further Growth and Higher Dividend
Hulic Co. reported a strong set of full-year results, posting a 12% rise in net profit to ¥114.3 billion for FY2025 (ended December), marking its 14th consecutive year of record earnings. The Tokyo-based real estate developer and investor benefited from steady acquisitions of high-quality assets, particularly in central Tokyo, as well as rising contributions from joint investments with Raysum, a property sales company Hulic acquired in late 2024.
Revenue jumped 23% to ¥727.4 billion and operating profit climbed 14% to ¥186.8 billion, reflecting both robust real estate investment gains and profits from property disposals. Hulic also raised its annual dividend to ¥62 per share, up from ¥54 the previous year and slightly above its prior forecast, underscoring its shareholder-friendly stance.
Looking ahead, Hulic guided for another year of earnings growth, forecasting net profit of ¥121.0 billion in FY2026 (+6% YoY) and a dividend increase to ¥67 per share. While higher interest rates are lifting funding costs—average borrowing rates reached 1% at year-end—the company indicated it expects profit growth to absorb the impact. Investors will be watching Hulic’s upcoming mid-term plan, scheduled for release in early February, for further details on capital allocation and growth strategy.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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