メモリー価格高騰が利益懸念を誘発
任天堂株式会社（Nintendo Co., Ltd.）の株価が足元で軟調な推移を続けています。8月につけた直近高値からおよそ2割下落し、投資家の間ではその背景に注目が集まっています。表面的にはゲーム事業が堅調に見える一方、株価低迷の裏側では、世界的なAIブームによる半導体市場の構造変化が影響しているとみられます。
▼任天堂 株価推移（2025年8月〜12月12日）
任天堂 株価推移（2025年8月〜12月12日）
株価は8月高値から2割下落、時価総額は約4兆円減少
任天堂の株価は直近の取引で続落し、8月の年初来高値から約2割安の水準まで下落しました。これにより、時価総額は約4兆1700億円減少した計算となり、市場では調整色の強い展開が続いています。
業績そのものが急激に悪化したわけではないものの、次世代ゲーム機「Nintendo Switch 2」を巡るコスト増加への警戒感が、株価の重しとなっています。
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Switch 2を直撃するメモリー価格の急上昇
株価下落の大きな要因として指摘されているのが、Switch 2に搭載されるメモリー部材の価格高騰です。Switch 2に使用されているRAM（随時書き込み読み出しメモリー）は、足元で約4割上昇したとされています。加えて、内蔵のNAND型ストレージも価格が上昇しており、製造コスト全体を押し上げる要因となっています。
調査会社の予測によれば、今後はメモリー関連コストがゲーム機全体の2割以上を占める可能性があり、Switch 2の原価は今後数年間で15％程度上昇する見通しです。販売が好調であるがゆえに、利益率の低下が業績に与える影響を懸念する声が広がっています。
AIブームが生む半導体需給のひずみ
メモリー価格上昇の背景には、人工知能（AI）需要の急拡大があります。世界各地でAI向けデータセンターの建設が相次ぐなか、AI処理に不可欠な「広帯域メモリー（HBM）」の需要が急増しています。
HBMは高性能かつ高収益な製品であるため、メモリーメーカーは汎用的なDRAMの生産を抑え、HBMへと生産資源を振り向けています。その結果、ゲーム機や家電、PC向けに使われる一般的なメモリーの供給が減少し、価格が上昇する構図が生まれています。
さらに、米国による中国向け半導体輸出規制も需給の逼迫に拍車をかけています。需給不安と投機的な需要が重なり、メモリー価格は「雪だるま式」に上昇しているとの指摘もあります。
スマホ・PCにも波及、電子機器全体に逆風
メモリー価格の高騰は、任天堂だけの問題にとどまりません。スマートフォンやパソコンといった他の電子機器でも、価格転嫁の動きが出始めています。実際、海外の大手PCメーカーでは、今後の製品価格引き上げを顧客に通知する動きが報じられています。
市場調査では、メモリー価格上昇と製品価格の引き上げにより、今後の電子機器需要が減速するとの見方も示されています。ゲーム機市場についても、数年後には需要が減少する可能性があると予測されています。
投資家としては中長期視点での見極めが鍵に
足元では、メモリー価格の高止まりが続く可能性が高く、任天堂の利益率改善には時間がかかるとみられます。そのため、短期的には株価の上値が重い展開が続く可能性があります。
一方で、株価下落は見方を変えれば、中長期投資家にとっての検討機会ともなり得ます。任天堂は強力なIPと安定した需要基盤を持ち、新作タイトルやハードの展開次第では再び成長軌道に戻る可能性もあります。
今後は、メモリー価格の動向に加え、Switch 2の販売戦略や価格設定、さらにはAIブームが半導体市場全体に与える影響を注視することが、投資判断の重要なポイントとなりそうです。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
STOCK EXPRESS車掌 SHUN
株主視点での経済ニュースサイト「STOCK EXPRESS」
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
Nintendo Shares Slide as AI Boom Pushes Up Memory Costs
Nintendo’s share price has fallen about 20% from its August peak, as rising memory costs linked to the global AI boom raise concerns about profit margins. The decline has erased roughly ¥4.2 trillion in market capitalization, drawing increased attention from investors.
The main pressure comes from higher component costs for Nintendo’s next-generation console, the Nintendo Switch 2. Prices for key memory components, including RAM, have risen by around 40%, significantly increasing production costs and weighing on profitability despite strong sales momentum.
The surge in memory prices is driven by soaring demand for AI data centers, which require high-bandwidth memory (HBM). Major memory makers are shifting production toward higher-margin HBM, tightening supply of conventional memory used in consumer electronics. U.S. restrictions on semiconductor exports to China have further intensified supply constraints.
Rising memory costs are also affecting smartphones and PCs, with some manufacturers planning price hikes. In the near term, memory prices are expected to remain elevated, limiting margin recovery for hardware makers such as Nintendo.
While short-term pressure on Nintendo’s stock may persist, some investors view the pullback as a potential long-term opportunity, depending on future console strategy, pricing power, and trends in the global memory market.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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