買収防衛策の発動を巡る攻防が加速
株式会社フジ・メディア・ホールディングス（東証プライム：4676）は12月に入り、旧村上ファンド系の投資会社や村上世彰氏の長女である野村絢氏らから、大規模な株式取得を目指す通告を受けたことを受け、同社株を巡る攻防が一段と緊迫した展開となっています。投資家からは、経営の安定性やガバナンスへの影響を懸念する声が高まっています。
村上氏側は12月15日、同社株式の保有比率を議決権ベースで最大33.3％まで引き上げる趣旨説明書を提出したとフジ・メディアHDが発表しました。野村氏らは既に保有していた株式に加えて最大約2,500万株の追加取得を計画し、不動産事業の分離・売却や株主還元策の強化を求める意向を示しています。これらの要求が受け入れられない場合は買い増しを進めるとの姿勢です。
フジ・メディアHDはこの動きに対し、今年7月にあらかじめ導入した大規模買付行為への対応方針（いわゆる買収防衛策）に基づき、必要な情報を求める「情報リスト」を交付しました。買付者側の実質的支配権・意思決定権の所在や、村上氏の役割・影響力などについて詳細な説明を要求しています。また、米投資ファンド・ダルトン・インベストメンツの最高投資責任者が村上氏側の提案を支持する意向を示した報道もあり、国際的な投資家の関心も高まっています。
フジテレビ本社／2025年5月10日. (C) 撮影：SHUN（STOCK EXPRESS編集部）
臨時株主総会発動の準備と手続きの行方
フジ・メディアHDは22日、株主意思確認総会（いわゆる臨時株主総会）の基準日を2026年1月18日に設定したと発表しました。開催が確定したわけではありませんが、買収防衛策の手続きに従い、所定の手続きを経て開催される可能性を念頭に置いた措置です。基準日から3カ月以内に開催される可能性があり、株主の意思が対抗措置の是非を左右することになります。
同社の対応方針では、大規模買付行為に対する取締役会の検討期間は買付者からの説明書受領後60営業日以内とされており、取締役会は買付の是非を判断します。この期間内に対抗策の発動が望ましいと判断されれば、株主意思確認総会の開催が取締役会から決議されるのが手続きの流れです。この総会で過半数の賛成を得た場合、買収防衛策が正式に承認されたとみなされます。
経営方針・株主還元への影響リスク
フジ・メディアHD側は、買い増し者から提出された趣旨説明書に、大規模買付後の経営方針や詳細な事業計画が明らかにされていないと指摘。真の目的が議決権の増加による経営への圧力ではないかとの懸念も表明しています。一方、村上氏側はこれまで不動産事業のスピンオフや株主還元策の強化を求め、要求が受け入れられれば買い増しを撤回するとの姿勢も示しており、両者の主張は依然平行線です。
今回の動きは、フジ・メディアHDのガバナンスや企業戦略に対する外部からの関与が強まることを意味し、投資家は今後の取締役会や株主総会での決定内容や情報開示の動向を注視する必要があります。また、買収防衛策が実際にどのように機能するか、その効果と企業価値への影響についても引き続き市場の関心が高まっています。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
STOCK EXPRESS車掌 SHUN
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
Fuji Media Holdings Faces Uptick in Activist Shareholder Pressure, Prepares for Potential Shareholders’ Meeting
Fuji Media Holdings has received a formal notification from activist investor Yoshiaki Murakami’s eldest daughter, Ayaka Nomura, indicating her intention to increase her stake in the company up to a 33.3% voting-rights threshold. Nomura and related parties have previously held around 17.3% of the company’s shares.
The move represents a significant escalation in pressure from activist shareholders, who are calling for strategic changes such as separating or selling Fuji’s real estate business and improving shareholder returns. Nomura has indicated she may retract her planned share purchases if the company publicly commits to these reforms.
In response, Fuji Media has triggered its anti-takeover framework, which was established earlier this year. The company has issued detailed information requests seeking clarity on the buyers’ intentions, including governance plans, strategic direction, and financing.
Fuji Media has also set a record date of January 18, 2026, as a preparatory step for a potential shareholders’ meeting where its board could seek approval for defensive actions, such as issuing new share warrants to dilute an activist block. While such a meeting has not yet been formally called, the groundwork suggests it could occur within three months of the record date if the board decides it is necessary.
Investors will be watching closely for developments in the coming months, as this episode highlights rising governance activism in Japanese corporate markets and could have material implications for Fuji Media’s strategic roadmap and shareholder value.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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