任天堂が発表した2025年4〜12月期（第3四半期累計）の連結決算が、株式市場で大きな注目を集めています。新型家庭用ゲーム機「Nintendo Switch 2（ニンテンドースイッチ2）」の販売が年末商戦にかけて加速し、売上高が前年同期比99.3％増の1兆9058億円と倍増。4〜12月期として過去最高を更新しました。純利益も同51.3％増の3588億円と大幅増益となり、任天堂の“次の成長ステージ”を示す決算として投資家の関心が一段と高まっています。以下にて詳しく見ていきましょう！
Switch 2が想定以上のロケットスタート、販売1737万台に到達
今回の決算の最大の焦点は、やはりSwitch 2の販売動向です。任天堂によればSwitch 2は2025年12月末までに1737万台を販売し、年末商戦で大きく台数を伸ばしました。ハードウェアの新旧交代期において、ここまで強い立ち上がりを見せるのは極めてインパクトが大きく、株式市場でも「新ハード成功＝中長期成長の再点火」と受け止められています。
加えてソフト面でも勢いは顕著で、Switch 2向けソフトは「マリオカート ワールド」などが好調に推移し、販売本数は3793万本に達しました。ハードとソフトが同時に伸びる理想的な展開となっており、プラットフォームビジネスの強さを改めて印象付けています。
初代Switchは累計1億5537万台、任天堂史上最多の販売台数に
一方で、旧世代機となる初代Nintendo Switchもなお強さを見せています。累計販売台数は1億5537万台に到達し、「ニンテンドーDS（1億5402万台）」を上回って、任天堂の歴代ゲーム機の中で販売台数トップに躍り出ました。
この数字は単なる記録更新にとどまりません。投資家目線では「巨大な既存ユーザー基盤がSwitch 2へ移行するポテンシャルがある」という意味を持ちます。すでに形成された圧倒的なユーザーエコシステムが、次世代機の普及速度を後押ししやすい構造になっている点は、任天堂の収益の安定性と成長持続性を支える重要な材料です。
売上は倍増でも“利益率の変化”に注意 新ハード立ち上げ局面の特徴
今回の決算は非常に華やかな数字が並びますが、投資家として冷静に確認しておきたいポイントもあります。それは「新型ゲーム機の立ち上げ期は、必ずしも利益率が最大化しない」という点です。
一般的に新ハード発売直後は、製造コストや物流費、広告宣伝費、研究開発費などが先行しやすく、ハード販売比率が上がるほど利益率が圧迫される傾向があります。任天堂も今回、売上が爆発的に伸びる一方で、収益構造の質（利益率）がどう変化しているかが次の論点となります。
ただし、これは任天堂にとってネガティブというより「勝ちパターンの初期段階」と捉えるのが自然です。任天堂のビジネスは、ハード普及後にソフト販売やデジタル課金等で利益を積み上げるモデルであり、Switch 2の普及が進むほど利益獲得フェーズに入りやすくなります。
半導体メモリー価格高騰と値上げの可能性、経営陣は慎重姿勢
市場が警戒するリスク材料としては、半導体メモリー価格の高騰が挙げられます。1月11日の記事（任天堂、なぜSwitch2が売れているのに株価が下がるのか）でお伝えしたように、世界的なAIブームにより半導体需要が逼迫してメモリ価格は上昇傾向にあり、任天堂ゲーム機の原価を押し上げ、利益を圧迫していますからね。。古川俊太郎社長はオンライン記者会見で「26年3月期の業績に大きな影響はない」との認識を示しつつも、高騰が想定以上に長期化すれば「収益性を圧迫する可能性がある」と説明しました。
また、Switch 2本体の値上げ可能性については「現時点で決定していることはない」とし、市場環境などを踏まえて慎重に検討する姿勢を示しています。インフレ環境下ではハードの価格戦略が投資家の注目点となるため、今後の価格改定の有無は株価変動要因になり得ます。
投資家目線：Switch 2の普及スピードが“次の株価テーマ”に
今回の決算を受けて、任天堂株をめぐる投資テーマはより明確になってきました。それは「Switch 2がどれだけ早く、どれだけ広く普及するか」という一点です。
短期的には、決算インパクトによる株価上昇の反動や利益確定売りなど、値動きの荒さが出る局面も想定されます。しかし中長期では、Switch 2の販売動向が安定して強い推移を見せるほど、任天堂の業績予想の上振れ期待が強まり、株価の評価レンジが切り上がる可能性があります。
新ハードの成功は単発材料ではなく、数年単位の収益拡大シナリオを生む“構造的材料”です。Switch 2が順調な立ち上がりを見せたことで、任天堂は再び「世界のゲーム市場の中心」に戻りつつあり、投資家はこの長期ストーリーをどう織り込むかが問われています。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
STOCK EXPRESS車掌 SHUN
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
Nintendo’s Earnings Surge as Switch 2 Drives Record Sales
Nintendo reported a sharp jump in earnings for April–December 2025, with revenue nearly doubling to ¥1.91 trillion and net profit rising 51% to ¥358.8 billion—marking a record for the period. The strong performance was fueled by the launch momentum of the new Nintendo Switch 2, which sold 17.37 million units by the end of December, boosted by year-end demand.
Software sales also remained robust, led by titles such as Mario Kart World, with 37.93 million Switch 2 game units sold. Meanwhile, cumulative sales of the original Switch reached 155.37 million units, becoming Nintendo’s best-selling console ever.
CEO Shuntaro Furukawa said rising semiconductor memory prices are not expected to significantly impact fiscal 2026 results, though prolonged inflation could pressure profitability. Nintendo is also monitoring market conditions before making any decisions on potential Switch 2 price adjustments.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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