百貨店大手の高島屋は1月7日、投資家の買いが先行し株価が大幅に続伸しました。終値は1,861円と前日比161円高（9.47％上昇）となり、昨年10月以来およそ3カ月ぶりに昨年来高値を更新しました。東証プライム市場の値上がり率ランキングでも6位に入り、決算内容と資本政策の両面が市場から前向きに受け止められた格好です。
▼高島屋 株価推移（2026年1月5日〜7日）
高島屋 株価推移（2026年1月5日〜7日）
以下にて詳しく見ていきましょう！
第3四半期決算は減収減益も、足元では回復基調
株価上昇の背景には、昨日1月6日引け後に発表された2026年2月期第3四半期累計（2025年3～11月）の連結決算があります。営業収益は3,538億円と前年同期比で2％強の減少、営業利益も372億円と1割程度の減益となりました。前期は円安を追い風にインバウンド需要が拡大していたことから、その反動で国内百貨店事業が伸び悩んだことが影響しました。
一方で、直近の第3四半期（9～11月）に限ると、営業利益は前年同期比で増益を確保しており、経常利益も2割増と改善が鮮明です。売上営業利益率も前年同期を上回り、収益性が回復基調にある点は投資家の評価を集めました。
通期進捗は想定以上、上振れ期待も
会社側は通期見通しを据え置き、営業収益4,914億円、営業利益525億円を見込んでいます。第3四半期累計時点での営業利益の進捗率は約7割に達し、過去平均を上回る水準です。百貨店事業の季節性を踏まえると、通期業績が会社計画を上回る可能性を意識する投資家も少なくないようです。
CB買い入れ消却で希薄化懸念後退、EPS改善に期待
もう一つの材料が、2028年満期のユーロ円建て新株予約権付社債（転換社債）の買い入れ消却方針です。2018年に発行した600億円分を全額対象に、一定のプレミアムを付けて2月20日付で消却する計画を示しました。これにより、将来的な株式転換による希薄化懸念が後退し、1株当たり利益（EPS）の改善が期待されています。
買い入れ価格次第では特別損失が発生し、純利益を押し下げる可能性もありますが、同社は期末配当17円の維持方針を示しており、株主還元姿勢を重視する姿勢を明確にしています。
アクティビストの存在も意識、資本効率向上への期待
背景には、株主構成の変化もあります。昨年以降、アクティビスト投資家の保有比率が高まっており、資本効率や株価向上への圧力が強まっているとみられます。（9月22日の記事参照：高島屋株、旧村上ファンド系が5.32%取得）。高島屋が自社株買い計画を見直し、より即効性のあるCB買い入れ消却に踏み切ったことは、こうした市場環境を意識した動きとも受け止められています。
足元の業績は一時的な調整局面にあるものの、収益性の改善兆しと資本政策の転換が評価され、株価は再評価局面に入りつつあります。今後は、インバウンド需要の回復動向と、CB買い入れの進捗・最終的な損益影響が、投資判断の焦点となりそうです。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
STOCK EXPRESS車掌 SHUN
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
Takashimaya Shares Surge on Earnings Momentum and Capital Policy Shift
Takashimaya Co., one of Japan’s major department store operators, saw its shares jump nearly 10% on January 7, hitting a three-month high, as investors welcomed signs of earnings recovery and a decisive move to address dilution concerns.
The rally followed the release of third-quarter results for the fiscal year ending February 2026. While cumulative results for the first nine months showed a modest decline in revenue and profit, reflecting a slowdown in inbound tourism compared with the prior year, performance in the latest quarter improved. Operating and ordinary profits rose year on year, and margins strengthened, suggesting a recovery in profitability.
Investors also focused on progress toward full-year targets. Profit achievement ratios are running above historical averages, prompting expectations that results could exceed company forecasts, given the seasonally strong final quarter.
In addition, Takashimaya announced plans to buy back and cancel all outstanding €-yen convertible bonds maturing in 2028. The move is aimed at eliminating potential share dilution and improving earnings per share, reinforcing the company’s shareholder-friendly stance.
Despite the possibility of one-off losses from the bond buyback, the market reacted positively, viewing the capital policy shift as a catalyst for re-rating the stock.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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