株高

高市早苗首相が1月の通常国会冒頭で衆院解散を検討しているとの報道を受け、日本の金融市場が大きく動いた。与党が総選挙で議席を伸ばし、政権基盤が安定するとの見方が広がったことで、政策推進力の強化や積極財政の継続が意識され、投資家のリスク選好姿勢が急速に高まった。株式市場では日経平均先物が過去最高値圏まで急伸し、日本株全体に買いが波及した。一方、為替市場では財政拡張観測を背景に円売りが進み、円相場は一時1ドル＝158円台まで下落した。米国の雇用統計を受けたドル高も重なり、円安圧力を強めた。市場では今後、正式な解散表明や選挙戦の行方、選挙後の政策運営が株式・為替相場を左右する重要な材料になるとみられている。

日銀が追加利上げを決定した直後にもかかわらず、東京株式市場では日経平均株価が大幅に上昇し、5万円台を回復した。背景には、植田和男総裁の記者会見が市場にハト派的と受け止められ、急激な金融引き締めへの警戒感が後退したことがある。中立金利の水準が示されなかったことで、利上げは緩やかに進むとの見方が広がった。株高を主導したのはソフトバンクグループや東京エレクトロンなどのAI関連株で、金利上昇を上回る成長期待が評価された。加えて、官民連携による国産AI開発構想も中長期の追い風となった。長期金利は上昇しているものの、実質金利は依然として低水準との認識が強く、金融政策を巡る不透明感の後退と相まって、投資家心理の改善が株高を支えている。

10月4日投開票の自民党総裁選で高市早苗氏が勝利したことを受け、外国為替市場では円安が進行しました。株式市場では「高市トレード」と呼ばれるテーマ株物色が活発化しています。助川電気工業（7711）や木村化工機（6378）などの核融合関連株がストップ高買い気配となったほか、FFRIセキュリティ（3692）やサイバーセキュリティクラウド（4493）などのサイバー関連株も急伸しました。さらに、量子コンピューター関連のフィックスターズ（3687）、エヌエフホールディングス（6864）、宇宙関連のQPS研究所（5595）も大幅高を演じています。市場では「女性初の首相誕生への期待」や「財政拡張政策への思惑」が短期資金を呼び込み、成長分野や経済安全保障関連の銘柄が買われる展開となっています。

自民党総裁選は10月4日開票で高市早苗氏が勝利し、同氏は日本初の女性首相に就任する見通しです。高市氏は安倍元首相の系譜と評され、安倍政権の経済路線（いわゆる「アベノミクス」）に親和的で、積極財政・成長投資・緩和的金融に前向きとみられます。就任直後の市場では「利上げペース鈍化観測⇄円安バイアス」という思惑が意識され得ます。短期的にはイベントドリブンでリスクオンが想定されますが、中期以降は「国策テーマの選別」と「金利・為替の帰趨」をにらんだ運用が鍵になるでしょう。高市新総裁の誕生で注目される政策「サナエノミクス」。日本株にとって方向性としてはポジティブですが、アベノミクスの時のような「全面高」よりも「国策テーマの選別が進む相場観」となる可能性が高いと思われます。