黄金株（golden share/ゴールデンシェア） とは、特定の株主が 普通の株式以上の強い権限（主に拒否権）を持つ株式 を指します。一般株とは異なり、重要な企業の意思決定に対して単独で影響力を持てるのが特徴です。
実務的には「拒否権付き株式」と呼ばれることもあり、取締役の選任・重要な合併・買収といった 重要事項を否決できる力を持つ株式 と理解されます。
なぜ「黄金株」が使われるのか？
1. 経営の安定性・防衛
黄金株は 敵対的買収や望ましくない経営変更から企業を守る盾 になります。
通常の株主総会では多数決で物事が決まりますが、黄金株の所有者が「拒否（NO）」と言えば、その議案は通らない場合があります。
2. 国家の戦略的な関与
政府や公共機関が重要な産業に対して関与を続けたい場合、黄金株を保有することがあります。
このような用途は特に 国有企業の民営化後も国家の影響力を残すため に使われてきました。
黄金株の典型的な権限
黄金株の権限は会社法や定款によって定められますが、主に次のようなものがあります：
・合併・買収契約への拒否権
・大規模な資産売却の阻止
・経営陣の交代に関わる決議に対する veto（拒否権）
など、事業の根幹に関わる意思決定を単独で止めうる力を持つことがあります。
投資家の観点でのメリット・デメリット
投資家視点でのメリット
✔ 企業価値の保全が期待できる
外部からの敵対的買収によって企業価値が損なわれるリスクを抑える効果があります。
✔ 長期投資家に安心感を与える場合も
創業者や国家など、長期的に企業の方向性を考える株主が強い関与をする仕組みと捉えられる場合があります。
投資家視点でのデメリット
⚠ 市場評価の低下リスク
黄金株による強い支配が「企業の柔軟性を損なう」と評価され、株価が低く評価されることがあります。
⚠ ガバナンス（企業統治）上の課題
1株だけで重要事項を左右できるため、一般株主の利益とのバランスを取ることが難しい、と批判されることもあります。
海外での歴史と現状
イギリス：1980年代の民営化政策で黄金株が多用されましたが、その後欧州司法裁判所の判断などで制限されるなど議論が続きました。
近年の動き：主要な欧米企業でも改めて保護のために黄金株を組み入れる事例が報じられるなど、一定の関心が続いています。
投資家としてのチェックポイント
黄金株が絡む企業に投資する際は次のような点に注意しましょう：
1. どんな権限が付与されているか？
黄金株の定款・種類株式の内容を確認し、どのような意思決定に影響力があるかを把握します。
2. 投資家全体への影響
一般株主の利益や株価評価にどのような影響を与えるかを検討します。
万能の仕組みではなく、ガバナンス評価を含めた判断 が重要です。
黄金株は 単なる株式以上の「統制権」 を持つ強力な仕組みです。
投資家としては、そのメリット・デメリットをしっかり理解しつつ、投資判断に組み込むことが重要でしょう。