M&A・TOB・アクティビスト 関西電力にアクティビスト参入——エリオットが“資産売却→株主還元”を提案、株価は年初来高値を更新
米アクティビストのエリオット・マネジメントが関西電力（9503）株を4〜5％取得し、上位株主に浮上しました。エリオットは年1,500億円規模の資産売却と、2兆円超の売却候補（不動産や持分株）を試算し、非中核資産の売却を原資に配当を60円→100円超へ引き上げ、自社株買いを拡充するよう求めています。関電の低PBR（報道では0.7倍台）を是正しうる材料として市場は好感しました。報道直後、株価は一時+9.5％まで上昇し、終値でも+5.3％高。エリオットの要求と狙いは、・配当：60円→100円超への引き上げ、・自社株買い：実施・拡充・資産売却：毎年1500億円規模、累計で2兆円超の非中核資産（不動産・持分株など）を対象。関電のPBRは0.7倍台と指摘され、資産厚みとのギャップ解消（資本効率の改善）をテコに株主価値の最大化を図る狙いです。今後の動向について分析してみました。