米宇宙開発企業 スペースX（SpaceX/正式名称：Space Exploration Technologies Corp.）が、6月12日に新規株式公開（IPO）を実施する見通しとなりました。イーロン・マスク氏率いる同社は、宇宙輸送事業や衛星通信サービス「スターリンク」を主力事業とする一方、近年は人工知能（AI）関連事業にも積極投資を進めています。
今回のIPOは、資金調達額や企業価値の面で史上最大級となる可能性が高く、日本の個人投資家も国内証券会社を通じて参加できる初の大型米国IPO案件として大きな注目を集めています。一方で、市場では「夢の銘柄」として期待が膨らむ半面、極めて高い企業評価や赤字経営に対する警戒感も根強く、投資判断には慎重さが求められそうです。
以下にて詳しく見ていきましょう!!
日本の個人投資家に門戸開放 1株から応募可能
今回のスペースXのIPOでは、新たに約5億5555万株が発行されます。公開価格は1株135ドル（約2万1500円）で、事実上の固定価格として提示されています。
日本国内では、みずほ証券、楽天証券、SBI証券の3社が取り扱いを行います。日本の個人投資家は1株単位から申し込みが可能で、これまで機関投資家中心だった米国大型IPOに一般投資家が広く参加できる極めて珍しいケースとなります。
楽天証券とSBI証券では既に申し込み受付が開始されており、抽選によって配分が決定されます。みずほ証券は抽選方式ではなく、顧客の投資経験や資産状況などを総合的に勘案して配分を行う予定です。
また、今回のIPOでは一般的な日本株IPOと異なり、当選後に購入意思を再確認する機会がありません。抽選に当選した場合、辞退手続きを行わなければ自動的に購入となるため、投資家は事前に十分な資金管理を行う必要があります。
調達額は最大860億ドルも視野 世界最大級の上場案件へ
スペースXが目指している資金調達額は約750億ドル（約12兆円）です。これは2019年にサウジアラムコが記録した約294億ドルを大きく上回り、史上最大のIPOになる可能性があります。
さらに市場関係者の間では、需要が極めて旺盛であることから追加売出しオプションが行使される可能性も指摘されています。その場合、調達額は最大860億ドル（約13兆7600億円）に達するとの見方も出ています。
6月6日時点では、投資家からの需要が約1500億ドルに達したとも報じられており、目標調達額の2倍規模の買い注文が集まっている状況です。
市場の熱狂ぶりを象徴する数字といえるでしょう。
時価総額280兆円超へ テスラやメタを上回る存在に
IPO後のスペースXの時価総額は約1兆7500億ドル（約280兆円）に達すると予想されています。
これが実現すれば、同社はメタ・プラットフォームズやテスラを上回り、米国企業ランキングで上位7社に入る規模となります。
スペースXの企業価値はこの1年で急拡大しました。2025年には約4000億ドルだった評価額が、xAIとの統合やAI関連事業への期待を背景に1兆ドル超まで上昇。今回のIPOではさらにプレミアムが加わる形となっています。
イーロン・マスク氏は、宇宙開発だけでなくAIインフラ事業も将来の成長エンジンとして位置付けており、市場は「宇宙企業」という従来の枠を超えた評価を与え始めています。
スターリンクに続くAI事業が成長のカギ
現在のスペースXの収益の柱は衛星通信サービス「スターリンク」です。
一方で、今回のIPOで調達した資金の多くはAI向けデータセンターや半導体関連投資に充てられるとみられています。
市場で特に注目されているのが、マスク氏が設立したAI企業「xAI」との連携です。
同社は世界最大級のAIデータセンター「コロッサス」を運営しており、AIモデル開発に必要な膨大な計算能力を提供しています。
さらに、AI開発企業アンソロピックやグーグルとの大型契約も公表されており、AIインフラ事業が本格的な収益源へ成長する可能性が期待されています。
現時点ではAI部門の投資負担が重く、2025年12月期は最終赤字49億ドル超を計上する見通しですが、市場は数年先の収益拡大を先取りして評価している構図です。
「PSR100倍」の衝撃 割高感を指摘する声も
しかし、こうした期待一辺倒の見方に対しては慎重な意見も少なくありません。
IPO価格ベースで算出したスペースXの株価売上高倍率（PSR）は約100倍に達するとみられています。
一般的な成長企業でもPSRは数倍から十数倍程度が中心であり、ITバブル期でさえ中央値は40倍前後だったとされています。
欧州の学識経験者や市場関係者からは、「巨額赤字企業に対して過大な評価が与えられている」との指摘も出ています。
また、上場後も市場で流通する株式の割合が5％未満と少なく、株価が大きく変動しやすい構造であることも懸念材料です。
さらに議決権の制限や、マスク氏が強い支配権を維持する企業統治体制についても、長期投資家からは慎重な見方が示されています。
初値高騰への期待は禁物か
日本のIPO市場では公開価格を大きく上回る初値が付くケースが珍しくありません。
しかし米国市場では事情が異なります。
慶應義塾大学の金子隆名誉教授によると、2021年から2025年までの平均初期収益率は日本が約48％だったのに対し、米国は約29％でした。
米国では機関投資家が価格形成に大きな影響力を持つため、公開価格の段階で需要が織り込まれやすく、上場初日に大幅上昇する余地が比較的小さいとされています。
今回は個人投資家向け配分が最大30％と異例の大きさであることから、需給面で通常の米国IPOとは異なる展開になる可能性もありますが、「当選すれば必ず利益が出る」という日本株IPOの感覚で参加するのは危険との指摘もあります。
米国IPO投資の新時代を象徴する案件
今回のスペースX上場は、日本の個人投資家が本格的に米国大型IPOへ参加する時代の幕開けともいえます。
今後はAI開発企業アンソロピックやOpenAIなどの大型上場も予想されており、日本での販売が拡大すれば、米国IPOへの投資機会はさらに身近になる可能性があります。
もっとも、スペースXは宇宙開発、AI、通信インフラという巨大な成長テーマを抱える一方で、企業価値は既に世界有数の水準まで織り込まれています。
「火星移住」という壮大なビジョンに市場がどこまで価値を認めるのか――。
スペースXのIPOは、単なる新規上場を超え、未来への期待と投資家心理を映し出す歴史的イベントとして世界の金融市場から注目を集めています。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
STOCK EXPRESS車掌 SHUN
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