日本の半導体メモリー大手、キオクシアホールディングス（東証プライム：285A）の勢いが止まりません。6月19日には、初めて10万円の大台に乗せ。終値は、108,600円をつけました。しかし、まだまだ株価が上昇する可能性は大いにあるかもしれません。PERで見ると、現在の株価は決して割高ではなく、目標株価を12万円〜13万円ほどに引き上げている証券会社も出てきました。
さらに、キオクシアは米国資本市場への本格進出に向けて動き出しています。同社は2026年5月15日、普通株式を対象とした米国預託株式（ADS）の米国証券取引所への上場準備を進めていると正式発表しました。会社側は、投資家層の拡大と企業価値の向上を目的としており、世界最大の資本市場である米国へのアクセス強化を目指しています。なお、上場には米国当局の承認が必要であり、上場時期や上場先市場、発行規模などは現時点で未定となっています。検討の結果によっては上場が実施されない可能性もあるとしています。
キオクシアは、どんな世界展開への野望を持っているのでしょうか。
以下にて詳しく見ていきましょう!!
AI需要が生んだ「メモリー・スーパーサイクル」
キオクシアが米国上場を検討する背景には、生成AI市場の急拡大によるNAND型フラッシュメモリー需要の急増があります。
生成AIの普及に伴い、データセンターでは膨大なデータを高速処理するための高性能SSD需要が急拡大しています。その中核部品であるNANDフラッシュメモリー市場では需給が大幅に引き締まり、価格上昇が続いています。
キオクシアは世界有数のNANDメーカーとして、この追い風を最大限に享受しています。同社によれば、2026年の生産能力はすでに主要顧客によって事前確保されており、一部の大口顧客からは2027年から2028年にかけての長期供給契約の打診も受けているとされています。
市場調査会社各社は、2026年も主要メーカーによる大規模な増産計画が限定的であることから、NAND市場の供給不足が継続するとの見方を示しています。AI向けサーバー投資が続く限り、メモリー価格は高水準を維持する可能性が高く、キオクシアの収益環境は引き続き良好とみられています。
東芝から独立、苦難を乗り越えた復活劇
キオクシアの前身は東芝のメモリー事業です。
1987年、東芝は世界で初めてNAND型フラッシュメモリーを開発し、現在のデジタルストレージ市場の礎を築きました。しかし2015年の会計不祥事を契機に東芝の経営危機が深刻化し、2018年にはベインキャピタル主導の日米韓連合へ売却されました。
2019年には「東芝メモリ」から「キオクシア」へ社名変更を実施。「記憶（Kioku）」と「価値（Axia）」を組み合わせた社名には、新たな半導体企業として世界市場で成長する意思が込められています。
もっとも、独立後の道のりは決して順風満帆ではありませんでした。NAND市場の不況により2023年から2024年にかけて巨額赤字を計上し、IPO計画も何度も延期されました。2020年には東京証券取引所への上場を取りやめ、2021年にはウエスタンデジタルとの経営統合も実現しませんでした。
しかし2024年12月、ついに東京証券取引所プライム市場へ上場。その後、AIブームによるメモリー需要の急拡大を背景に企業価値は急速に高まり、現在では日本を代表する半導体企業として市場の注目を集めています。
過去最高益を更新、利益成長は異次元の水準へ
今回の米国上場計画を支える最大の根拠は、圧倒的な業績成長です。
2026年3月期の通期業績は、売上高が2兆3,376億円、営業利益が8,704億円、純利益が5,544億円となり、いずれも過去最高水準を記録しました。さらに2027年3月期第1四半期の会社計画では、売上高最大1兆7,500億円、営業利益1兆2,980億円という極めて強気な見通しを示しています。純利益は前年同期比で約48倍となる見込みです。
市場関係者の間では、「従来の半導体サイクルを超えたAIメモリー・スーパーサイクルに入った」との見方も広がっています。
特に企業向けSSD市場では、AI向けデータセンター投資の拡大が継続しており、今後の需要構造はスマートフォンやPC中心だった従来のNAND市場とは大きく異なるものになりつつあります。
SKハイニックスも米国上場へ メモリー大手の米国集結が進む
キオクシアの米国進出は単独の動きではありません。
韓国のメモリー大手SKハイニックスも、米国での資金調達やADS上場を模索していると報じられており、世界のメモリー企業が相次いで米国市場へ接近しています。
背景にあるのは、AIブームの恩恵を最も享受する半導体企業への投資資金が米国市場に集中していることです。米国上場を通じて流動性を高め、NVIDIAやマイクロン、AMDなど世界のAI関連銘柄と同じ土俵で評価を受けることができれば、キオクシアの企業価値向上につながる可能性があります。
また、ADS上場によって海外機関投資家の投資ハードルが下がることも期待されています。これまで日本株市場へのアクセスが難しかった海外投資家にとって、キオクシアへの投資機会が広がることになります。
投資家として注目すべき3つのポイント
今後の投資判断において重要となるのは、第一に米国証券取引委員会（SEC）の承認状況です。現在は上場準備段階であり、正式なスケジュールや市場は発表されていません。今後の申請手続きや承認プロセスが大きな焦点となります。
第二に、米国市場でどのようなバリュエーションが与えられるかです。マイクロンやSKハイニックスなど海外メモリー企業との比較が進む中で、キオクシアがどの程度のプレミアム評価を獲得できるかが注目されます。
第三に、AI需要の持続性です。現在の高収益はAI関連需要による部分が大きく、今後もデータセンター投資が拡大を続けるかどうかが業績を左右します。もっとも、主要メーカーによる新規設備投資が限定的であることから、少なくとも短期的には需給逼迫が続くとの見方が優勢です。
世界のAI投資マネーを呼び込めるか
キオクシアの米国ADS上場計画は、単なる上場市場の拡大ではありません。日本発のメモリー半導体企業が、AI時代のインフラ企業として世界の投資マネーを取り込めるかを占う重要な試金石といえます。
AI需要によるNAND市場の構造変化、過去最高益の更新、そしてグローバル投資家へのアクセス拡大という三つの追い風が重なる中、キオクシアは新たな成長ステージへ踏み出そうとしています。
今後はSEC承認の進展、上場条件の詳細、そしてAIメモリー市場の需給動向が株価を左右する主要テーマとなりそうです。世界の半導体投資家にとって、キオクシアの米国上場計画は今後も目が離せないテーマとなるでしょう。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
Kioxia Eyes U.S. Listing as AI Memory Boom Fuels Record Growth
Japanese memory chip maker Kioxia Holdings is preparing to list American Depositary Shares (ADS) on a U.S. stock exchange, aiming to broaden its investor base and enhance corporate value. However, the company has not yet announced a listing date, exchange, or offering size, and the plan remains subject to regulatory approval.
AI-Driven Demand Powers Record Earnings
Kioxia has emerged as one of the biggest beneficiaries of the global AI infrastructure boom. Strong demand for NAND flash memory and enterprise SSDs used in AI data centers has driven the company to record financial results.
For fiscal 2026, Kioxia reported revenue of approximately ¥2.34 trillion, up 37% year-over-year, while operating profit surged 93%. The company also forecast exceptionally strong results for the April–June 2026 quarter, supported by continued AI-related demand and tight memory supply.
Tight Supply Supports Market Outlook
Industry analysts expect the NAND market to remain supply-constrained throughout 2026, as major manufacturers are adding little new capacity while AI server demand continues to accelerate. Kioxia has indicated that much of its production capacity is already committed, providing strong visibility for future revenue and profitability.
U.S. Listing Could Expand Global Investor Access
The planned ADS listing would give international investors easier access to Kioxia shares and could improve trading liquidity. The move also reflects a broader trend among major memory manufacturers seeking deeper access to U.S. capital markets, with South Korea’s SK Hynix pursuing a similar strategy.
What Investors Should Watch
Investors should closely monitor the progress of SEC approvals, the eventual valuation of the ADS offering, and the sustainability of AI-driven memory demand. If current industry conditions persist, Kioxia could become one of the most closely watched semiconductor listings in the global market over the next year.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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