石油・天然ガス開発大手の株式会社INPEX（1605）は5月13日、「2026年12月期第1四半期（1〜3月）の連結決算」（IFRS）を発表しました。親会社株主に帰属する四半期利益は前年同期比13.4％減の1094億円となり、減益決算となりました。一方で、中東情勢の緊迫化を背景とした原油価格の上昇や円安進行を踏まえ、通期業績予想を上方修正。従来3300億円としていた通期純利益予想を3500億〜4500億円へ引き上げ、市場の注目を集めています。
今回の決算では、足元の収益環境悪化と中長期的な外部環境改善期待が交錯する内容となりました。第1四半期実績は減収減益だったものの、会社側は「日本の基幹エネルギー企業として安定供給責任を果たす」と強調しており、エネルギー安全保障の観点からも今後の事業展開に市場の関心が高まっています。
発表内容について、以下にて詳しく見ていきましょう!!
原油・ガス価格下落が重荷、第1四半期は減収減益
2026年12月期第1四半期の売上収益は前年同期比6.5％減の5018億円、営業利益は14.1％減の2782億円、税引前利益は13.1％減の2913億円、最終利益は13.4％減の1094億円となりました。
減益要因として大きかったのは、原油販売価格の下落です。原油部門の売上収益は前年同期比411億円減少し、天然ガス部門も24億円減収となりました。特に海外平均原油販売単価は1バレル当たり75.49ドルから67.39ドルへ10％超下落しており、市況悪化の影響が鮮明となりました。
一方で、為替は円安方向に推移し、原油・天然ガス合計で128億円の増収要因となりました。ただ、それでも販売単価下落による494億円のマイナス影響を補うには至らず、全体として減収減益となっています。
営業利益率も前年同期の60.3％から55.4％へ低下しており、資源価格変動の影響を受けやすい収益構造が改めて浮き彫りとなりました。
イクシスは安定稼働継続、LNG出荷は堅調
市場が注目する豪州の大型LNG案件「イクシス」については、安定操業が続いています。INPEXによると、1〜3月期はLNGを計32カーゴ出荷し、年初から安定生産を維持しました。
2026年通期ではLNG年間43カーゴを見込んでおり、年後半にはBooster Compressor Module（低圧生産設備）の稼働も予定されています。
イクシス事業は依然としてINPEX収益の柱であり、第1四半期のセグメント利益貢献額は703億円となりました。前年同期の741億円からは減少したものの、高水準を維持しています。
会社側は、中東情勢悪化による供給リスクが高まる中でも、「豪州、中央アジア等の供給源を最大限活用する」と説明しており、供給先分散によるリスク対応力をアピールしています。
通期利益予想を大幅上方修正 原油高・円安を織り込む
今回決算で最も市場インパクトが大きかったのは、通期業績予想の引き上げです。
INPEXは2026年12月期の親会社株主帰属利益見通しを従来の3300億円から3500億〜4500億円へ上方修正しました。営業利益予想も9570億円から1兆860億円〜1兆3680億円へ引き上げています。
背景には、中東情勢悪化を受けた原油価格上昇があります。会社側はブレント原油価格前提を従来の63ドルから70〜83ドルへ引き上げ、為替前提も151円から154〜156円へ修正しました。
特に油価83ドルケースでは、最終利益4500億円を想定しており、2月時点予想比で1200億円もの上振れとなります。
ただし、IFISコンセンサスの税引前利益予想やQUICKコンセンサス純利益予想には依然届いておらず、市場では「保守的な前提を維持している」との見方も出ています。
中東リスクを警戒、ホルムズ海峡問題も注視
今回の資料では、中東情勢に関する記述が目立ちました。
INPEXは「中東情勢の急速な悪化により、当社原油サプライチェーンへの多面的な影響がある」と明記。ホルムズ海峡封鎖リスクによる販売量減少などを業績変動要因として挙げています。
一方で、現時点では同社権益を持つ生産施設への損害報告はなく、生産継続に向けた取り組みを実施中と説明しています。また、ホルムズ海峡を経由しない輸送も継続しているとしています。
エネルギー安全保障への関心が世界的に高まる中、INPEXが保有する供給網の分散性やLNG事業の重要性が再評価される可能性もありそうです。
成長投資と株主還元を両立へ
INPEXは今回、成長投資方針と株主還元方針についても改めて説明しました。
2026年度の成長投資額は約8000億円を見込んでおり、豪州Beetaloo鉱区や南西カスピ海石油権益追加取得などを推進します。
同時に、「総還元性向50％以上」および「累進配当」方針を維持する姿勢も強調しました。市場環境次第では追加株主還元も検討するとしており、資本効率改善への期待も高まりそうです。
2026年度は自己株取得を含めた総還元性向が50％超となる見通しで、資源価格上昇局面では高い株主還元余力を持つ点が引き続き投資家の評価ポイントとなりそうです。
市場は“高油価メリット”と“地政学リスク”を同時に注視
INPEX株は、原油価格や為替相場、中東地政学リスクの影響を受けやすい銘柄として位置付けられています。
今回の決算では、第1四半期実績自体は減益となったものの、会社側が業績前提を大きく引き上げたことで、市場では「高油価メリットを享受できる数少ない日本企業」として再び注目が集まる可能性があります。
もっとも、中東情勢のさらなる悪化による供給障害リスクや、原油価格急変動リスクも依然として大きく、投資家にとっては今後の市況動向とINPEXの供給対応力を慎重に見極める局面が続きそうです。
なお、本記事は、投資判断の参考情報として提供するものであり、特定の株式売買を推奨するものではありません。投資の最終ご判断はあくまで自己責任でお願いいたします。
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【Dear Overseas Investors: Summary in English】
INPEX Raises Full-Year Outlook Despite Q1 Profit Decline on Lower Oil Prices
TOKYO — Japanese energy developer INPEX Corp. reported a decline in first-quarter earnings for fiscal 2026, weighed down by lower crude oil selling prices, while raising its full-year profit outlook on expectations of higher oil prices and a weaker yen.
Net profit attributable to owners of the parent fell 13.4% year-on-year to ¥109.4 billion in the January–March quarter. Revenue declined 6.5% to ¥501.8 billion, while operating profit dropped 14.1% to ¥278.2 billion.
The company said weaker oil and gas selling prices offset positive currency effects from yen depreciation. Crude oil revenue fell by ¥41.1 billion during the quarter as average overseas selling prices dropped more than 10% year-on-year.
Despite the weaker quarterly results, INPEX raised its full-year earnings forecast, citing rising geopolitical risks in the Middle East and stronger oil price assumptions.
The company now expects full-year net profit of ¥350 billion to ¥450 billion, up from its previous forecast of ¥330 billion. It also raised its pretax profit forecast to ¥1.134 trillion under its base-case scenario.
INPEX revised its Brent crude oil assumption to $70–83 per barrel from the previous $63, while also lifting its yen-dollar exchange rate assumption.
The company highlighted growing uncertainty surrounding Middle East tensions, including risks related to the Strait of Hormuz, but said no damage had been reported at its production facilities and operations remained stable.
INPEX also emphasized stable production at its flagship Ichthys LNG project in Australia, which shipped 32 LNG cargoes during the quarter.
The company reiterated its commitment to shareholder returns, maintaining its policy of a total payout ratio above 50% alongside continued growth investments.
Disclaimer: This article is provided for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell any specific securities. Please make investment decisions at your own discretion.
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